公司是国内领先的电子元器件分销商之一，主要面向汽车电子、工业控制、网络通信、消费电子等应用领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。公司代理的产品包括电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件和IC、分立器件、功率器件、存储器件及连接器等主动及其他电子元器件，现已形成主动及其他电子元器件与被动电子元器件并重的业务体系。目前，公司拥有近百项知名原厂的授权，向4,000余家客户销售4万多种电子元器件产品。

　　根据《国际电子商情》对中国元器件分销商的统计排名，公司位列“2019年被动元器件代理商TOP5”第三名、“2020年中国电子元器件分销商排名TOP35”第十九名、“2021年中国电子元器件分销商排名TOP25”第十六名和“2022年中国电子元器件分销商排名TOP25”第十二名；在《国际电子商情》发布的《2022年度全球电子元器件分销商TOP50》中，公司位列世界第39位。公司在国内外市场的排名均在逐年稳步提升，在行业中具有较高的市场知名度和认可度。

　　2023年国内外经济复苏缓慢，依然呈现弱势运行态势，贸易冲突仍在加剧，外资企业持续淡出，中国企业对接美国订单时被强制要求在海外设厂，经济疲软、高通胀和高利率延长了全球电子行业的调整周期。在电子元器件最广泛应用的消费电子领域，智能手机和PC的需求持续低迷，但自2023年第三季度起，全球手机的出货量已温和复苏。汽车与新能源领域实现可持续增长，但通信和工业领域未见明显复苏迹象。因此，电子行业在上半年处于下行周期，下半年随着消费电子领域获得国家政策的托底支持，其电子元器件需求将得到修复。2023年7月21日，国家发展改革委、住房城乡建设部等七部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，促进电子产品消费持续恢复，消费电子市场迎来政策层面利好。尽管当前终端消费电子复苏还比较缓慢，但边际消费倾向正日趋改善，消费电子行业的周期底部拐点正逐步来临，但筑底时间依然有待验证。

　　终端库存存在结构性差异，消费电子的库存积压情况在23年上半年开始改善，服务器市场库存相对健康，新能源行业需求存在波动、库存相对较高，工业、通信市场的库存则仍有反复。原厂方面，在芯片大厂减产提价的作用下，库存调整略有成效，2023年下半年库存开始下降，目前已进入触底反弹阶段。分销商方面，由于终端客户需求下降导致分销商的库存水平不断上升，直至2023年第一季度分销库存达到高点，此后经过终端需求的温和复苏和分销商自身的库存管控，库存水平有所下降但仍处于高位。

　　电子元器件行业高波动性的供需环境反复考验着供应链的稳定性。分销商作为连接上游电子元器件生产商和下游电子产品制造商的纽带，在供应链中起着承上启下的重要作用，其通过预测备货、动态调整保障客户供货、平滑供应波动风险，同时也通过在高度分散的行业客户中调配资源、降低库存风险，在行情波动较大的情况下，价值愈加凸显。

　　在全球半导体下行周期，由于供应链波动性加剧、半导体出口政策变化、原厂代理权收缩及授权资质竞争激烈等因素，头部电子元器件分销商不断通过兼并收购的方式，快速扩大市场份额、完善业务格局，进而获取抵御风险能力、补全代理品类/技术短板和发展跨区域渠道等，实现逆势增长。2023年9月，文晔科技宣布以38亿美元收购富昌电子100%股份，两者的客户及产品结构基本形成互补，此次收购是文晔拓展全球化布局的重要里程碑。

　　分销市场的竞争格局随着并购项目的活跃不断变化，行业集中度不断走高，头部效应越来越明显。安富利、艾睿、大联大、文晔等国际分销商已凭借外延式并购快速做大做强，成为行业巨头，而国内的竞争格局整体较为分散，企业规模偏小，尚未出现百亿美元规模的寡头企业，市场空间的天花板还很高。

　　展望2024年，宏观经济和终端需求有望持续复苏。2024年初的CES消费电子展为往后的行业发展给出指引，人工智能领域出现新产业300832）发展趋势，应用涉及自动驾驶、金融、医疗保健、办公、安全等各个领域。随着大模型监管政策不断完善，人工智能大规模商用化的时点逐步接近。人工智能技术赋能各类硬件设备和智能终端，对CPU、GPU、 AI专用集成电路等提出了更高的硬件算力和数据带宽需求。在高算力算法的市场需求刺激下，高阶元器件的需求及规格要求也日渐提高，以MLCC（积层陶瓷电容）为例，仅AIPC应用中的MLCC用量就较传统PC的用量增长约八成、单价也实现成倍增长。因此，技术带来的硬件创新将成为未来消费电子和半导体增长的主要推动力。

　　国产替代形势的日趋推进也将推动市场行情改善。随着国家加大对半导体产业发展的支持力度，半导体国产化进程加快，预计国产电子元器件在部分行业的市场份额将不断提升。电子元器件分销商也将持续扩充新的产品线，特别是加强与国产原厂的合作。半导体产业链的整体库存预计在2024年恢复至正常水平，随后将出现回补效应，行业有望迎来增长。

　　电子行业已经处于下行周期尾端和去库存末期，但下游几大终端需求的支撑依然较弱，分销行业整体表现不佳，在该等背景下，报告期内，公司实现营业收入51.03亿元，较2022年同期下降9.53%，归属于上市公司股东的净利润0.34亿元，较2022年同期下降74.32%。公司净利润的下降程度较大主要是由于分销市场的不确定性加剧使得分销商利润处于低谷水平，公司为争取新兴领域客户资源，采取扩招行业资深人员、加强供应链能力建设等措施，为未来业务远期成长奠定基础，导致期间费用上升，综合引致2023年公司净利润同比下降幅度较大。

　　截至报告期末，公司客户数量达4,500余家，较上年同期增长15.2%。公司建立了客户评估和检讨模式，能够有效识别出销售规模较大、并有发展潜力的高潜客户，并针对性的投入资源，报告期内，公司开拓了天宝集团、禾望电气603063）、优优绿能、英威腾002334）、维海德301318）、FORVIA、迈瑞医疗300760）等高潜客户，业务涉及新能源发电、新能源快充、智能座舱、医疗器械等新兴产业。腰部客户是公司业务发展的基本盘，由于成长速度一般较快，也是公司获得突破性增长的关键点，截至报告期末，公司腰部客户数量（即交易额在10万元以上、1,000万元以下的客户）达1,465家，占客户总数和总营业收入的比例均近三分之一，业务基本盘持续稳固、抗风险能力更强。

　　截至报告期末，公司获得的原厂授权代理品牌达102项。本年度，公司引入了国硅集成、泰科天润、Vishay、Navitas等13项代理品牌，其中中国9项、中国2项、海外2项，包括IC芯片、氮化镓功率管、连接器等产品，补齐产品品类的同时进一步推进国产替代进程。公司目前拥有共计200余条产品线万元以上交易级别的产品线条，千万元以上产品线条，亿元以上产品线条，产品线结构稳固、质量优异。

　　公司数字化信息平台系统（DOP）用于追踪客户项目并实时更新项目状态，报告期内，公司平台新增注册项目4,480个，同比增长85.5%，涉及客户数量达740余家。公司配备的技术支持工程师团队（FAE及AE）增加至51人，分布在深圳、南京、上海、苏州、北京等全国13个地区。报告期内，公司技术工程师联合销售人员和产品经理组成项目团队，支持并协助大客户完成了业绩提升、产品线导入、研发关系提升等内容的突破，大客户包括威睿汽车、宁德时代300750）、禾望电气、长城电源、锦浪科技300763）、特变电工600089）等；此外，技术工程师还协助多个国内头部客户开发解决方案，方案涉及1kw逆变器、汽车仪表屏监控、智能风扇等前端市场产品或功能；团队研发专利2个、目前已获受理。

　　2022年7月，公司投资风算（江苏）智能科技有限公司（以下简称“风算智能”），该公司主要面向工业和汽车电子领域，专业提供芯片和存储、车规级WP-MCAL（风算-微抽象层）等解决方案。公司投资该公司系为加强以车规级MCU（微）为主的汽车电子元器件产品的市场开拓。风算智能的主产品与公司积极开拓汽车电子领域市场的战略目标具有较强的协同效应及较高的契合度。目前，风算智能已与公司形成业务协同，其联合公司现有客户成功开发出多个系列定制化方案，为公司后续市场拓展、销售渠道搭建、完善供应支撑打下基础。

　　报告期内，公司追加投资亿维特（南京）航空科技有限公司，持股比例增至14.62%。该公司主要产品eVTOL（电动垂直起降飞行器）是一种新型的中短途空中交通工具，具有安全性高、噪音低、制造成本低、运营成本低等优势，是汽车电动化的延伸并进一步解决了地面拥堵的问题，未来有望替代客、货车成为人们新型的出行方式。公司此次追加投资系公司对未来新型出行工具这一市场的早期战略布局，进一步实现汽车电子、电动飞行器领域的市场开拓，有利于针对性开拓上下游产业链，承接该领域的相关电子元器件业务需求。

　　报告期内，公司研发费用1,854.84万元。报告期内，公司投入大量人力、物力引入外部咨询团队和国际顶尖ERP厂商，推动公司现有信息系统架构进一步优化升级，同时完成了税票平台上线、项目管理平台优化、香港仓WMS上线和保税仓对接等功能，建立更具拓展性的数字化底座、打造更具柔性的供应链体系、强化信控风险体系，以赋能公司全球化的发展和业务的持续增长，有效提升公司整体运营和决策效率。

　　截至报告期末，公司已获得102项知名原厂的授权代理资质，其中，中国原厂授权58项，中国授权17项，海外原厂授权27项。

　　公司的下游终端需求是驱动公司业绩的主要因素。报告期内，国内外经济疲软，下游几大终端需求的支撑依然较弱，分销行业整体表现不佳，公司业绩有所下滑符合当下经济形势和行业趋势。在该等背景下，公司为争取新兴领域客户资源，采取扩招行业资深人员、加强供应链能力建设等措施，为未来业务远期成长奠定基础，导致期间费用上升。

　　未来随着宏观经济、终端需求的持续复苏，以及半导体产业链的周期性结束，叠加国产替代进程推进，国内半导体产业有望迎来加速增长。公司在此基础之上，将持续向专业化及数字化增值分销的业务方向发展，推动盈利增长和持续的市场份额增长。

　　原厂的授权是代理商在市场上稳健发展的基石，这些原厂的实力及其与公司合作关系的稳定性是公司未来持续发展的有力保证。公司在经营发展过程中，始终坚持与知名原厂保持长期良好合作的业务模式，自成立以来，经过多年的潜心合作发展，已积累了众多优质的原厂授权资质，先后取得了TDK（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、顺络电子002138）、TE（泰科）、长鑫存储、乐山无线）、安世半导体、SEMIKRON（赛米控）等超过90项国内外知名原厂的代理资质。上述一线原厂产品品质可靠、种类丰富，涵盖了汽车电子、工业控制、物联网、智能设备、消费电子、移动通讯等众多下游应用领域。

　　通过取得上述国内外知名原厂的代理授权，公司可以按照有竞争力的价格及时取得原厂高品质的元器件产品，并依托原厂技术、品牌、规模等优势，维持并持续开拓下游中高端产品市场，将原厂的竞争力转化为公司的竞争力，有利于公司维持高效运转的销售网络，打造核心竞争能力，形成原厂、客户对公司销售体系长久的依赖关系，建立长期可持续的盈利模式。

　　原厂研发紧跟世界前沿趋势。原厂与公司之间的技术分享也将对公司自身的信息获取能力、技术服务能力提升产生积极的效应，公司凭借与原厂之间的合作，不断开拓视野，紧跟世界潮流，实现自身业务发展与全球化市场、技术革新的对接，持续增强公司的竞争实力，为可持续发展奠定坚实保障。

　　商络电子积累的众多一线品牌对客户形成了较强的吸引力，构造了电子元器件“超市”，满足客户通过一站式采购，全面降低综合采购成本的需求，积极促进公司与客户之间的业务合。