恒玄科技5月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月9日接受183家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　一、2021年及2022年一季度经营情况介绍2021年，公司实现营业收入17.65亿元，同比增长66.36%，归母净利润4.08亿元，同比增长105.51%，扣非净利2.94亿元，同比增长71.93%。2021年营收中，普通蓝牙产品4.7亿元，占比27%，智能蓝牙产品9.4亿元，占比53%，其他20%来自智能家居、智能手表及Type C等产品，由于Type C产品有被TWS耳机替代的趋势，近年销售规模持续下降，因此年报中公司调整了营收分类，不再对Type C产品单独列示。

　　2022年一季度，公司实现营收2.87亿元，较上年同期减少1.18%，由于一季度为下游终端传统淡季，一季度需求偏弱，此外受疫情影响，部分地区物流受阻，一季度公司销量同比略有下滑。

　　毛利率方面，2021年受上游供应链涨价影响，整体毛利率37.29%，同比下降2.76pct，上半年一季度和二季度公司毛利水平在38%以上，三季度毛利率36.0%，四季度毛利率恢复到37.20%，环比提升1.16pct，毛利向好的趋势已经显见了，这也是公司在努力降低成本和与客户协商之后的结果。2022年一季度，公司整体毛利率39.89%，较去年同期提升1.54pct，环比提升2.69pct，主要系产品结构变化所致，各产品类型的毛利率水平基本维持稳定。

　　费用方面，2021年公司研发费用2.89亿元，同比增长67.51,%，研发费用率16.38%。2021年末公司员工总数407人，其中研发人员338人，增加了140人，占总人数的比例达到83.05%。公司一直对研发保持高投入，2022年一季度研发人员同比增长72.59%，使得员工薪酬等人员相关费用相应大幅增加，同时，公司加强对新产品研发投入，相应的研发工程费、研发折旧摊销费用等均增加较快。由于营收有季节性的差异，而费用投入是相对长期和刚性的，因此今年一季度公司的归母净利润下滑了71.78%，短期呈现费用率较高的情况，随后几个季度会随着营收规模的增长，费用率有所下降，利润率回到合理的水平。

　　人才是公司的核心竞争力所在，4月公司也推出了2022年新一期的限制性股票激励计划，彰显公司长期发展的信心，也希望能将员工利益和公司成长更深地绑定在一起，今年公司依然会积极投入研发，扩充我们的团队规模。

　　2021年以来，公司在产品方面依然保持快速迭代，我们第一代的智能手表芯片顺利导入了华为、小米和vivo等品牌客户，率先在业内推出了蓝牙+降噪+入耳检测三合一的新一代蓝牙耳机芯片，推出了第二代智能家居wifi soc芯片，终端应用场景更加丰富。今年我们将在这几个产品线上持续迭代，并推出公司新的wifi连接类产品，持续丰富我们的产品矩阵，向平台型公司不断迈进。

　　答：今年一季度毛利率提升，主要原因是产品结构的变化，一些毛利率较高的产品提升，打开看各个产品线的毛利率水平基本是稳定的。全年来看，由于不同产品出货节奏的不同，每个季度的收入结构会有所差异，因此毛利率也会随之波动。综合来看，今年成本稳定，公司毛利率也能维持相对平稳。

　　答：一方面公司销售规模在成长，相应备货需要增加；另一方面，公司的存货管理要考虑产业链的节奏，去年以来因供应链一直趋紧，因此公司主动增加备货。今年3月以来疫情对物流造成一定影响，公司开始考虑更积极的备货策略，不仅仅基于原先预期备货，以应对未来可能的供应链风险，不希望大环境影响公司经营。从产品迭代节奏、客户项目进展来看，公司控制风险能力在线，备货措施充分考虑风险因素，存货周转率保持在合理水平。

　　目前存货中占比较高的是原材料，以晶圆和存储类备件为主，产成品占比较少，基本可以覆盖下一个月的销售。2022年预计公司存货将保持高位运行，现阶段这样做有益于公司的运营管理，提高抵抗风险的能力；

　　答：一方面，TWS耳机进入微创新阶段，也受到市场大环境影响，行业整体增速较过去几年趋缓，但客户需求仍在不断升级，依然有很多新的机会点，另一方面，品牌客户的成长将优于整体市场。公司坚持品牌客户战略，通过不断迭代创新，巩固竞争地位和市场份额，预计今年公司TWS业务还会有较好的成长。

　　问：智能家居领域，从公司的IP积累等技术储备的角度来看，公司在哪些产品上觉得是有信心和有较大成长空间的？

　　答：公司去年下半年推出了一颗二代集成蓝牙&WiFi的智能家居单芯片方案，在保证算力的同时实现低功耗，为蓝牙音箱向智能WiFi音箱升级提供支持，让智能音箱也能像蓝牙音箱一样实现不插电使用，带来新的市场空间。该芯片的技术难度较高，公司是业内第一家将这种方案做出产品落地的芯片厂商。这颗芯片拓展性也很强，不需要做太多改动就可以应用在家庭的智能面板和各类智能家居产品上。智能家居需要有性价比的、兼具音视频和连接交互能力的芯片产品，且整体强调低功耗，我们在这些方面做了很多技术储备，和一些智能家电厂商的合作产品今年也会陆续发布。

　　答：公司的芯片本身是平台级的芯片，从TWS耳机发展到智能音箱和手表，适配的系统平台是类似的，手表上增加了图像显示功能，音箱上增加了WiFi连接功能。智能家居未来会有很多的市场机会，包括一些白色家电、智能面板等，未来都需要芯片具有无线连接、显示、音视频编解码的能力，以及包括支持摄像头的ISP技术，这些能力公司已经在布局了，会不断推出适配终端需求的芯片产品。

　　答：2021年，公司总人数由年初243人增加到年末407人，基本和营收保持相当的成长节奏，公司对研发一直保持高投入，研发人员占比从80%上升到83%。今年我们的团队规模还会继续成长，仍然保持和收入同步增长的节奏，研发人员占总员工的比例维持在差不多的水平。

　　答：过去几年公司从单一的TWS耳机芯片产品扩展到可穿戴、智能家居领域，这些市场对芯片性能的要求是越来越高的，比如WiFi，要从WiFi4到WiFi6并逐步迭代到WiFi7，要从音频逐步迭代到到音视频，同时音频技术本身也在不断的演进，SoC芯片的架构也会越来越复杂。软件方面，我们也在把不同的产品，基于同一个架构，在不同的市场做不同的软件系统来适应未来的发展。所以在这个过程中，需要更多的研发人员在每个技术点上去优化迭代，做一个越来越强大的芯片软硬件系统平台，这样公司的核心竞争力才能更强。

　　答：由于行业普遍采用美元定价，汇率对公司业绩有一定影响，如果美元升值，公司会受益，反之则受损。随着公司业务经营变化，公司会根据收支匹配程度采取相应措施，当前公司美元收付敞口不大，没有采用套期保值措施。未来如果敞口变大，公司也会考虑适当使用金融工具规避风险;

　　恒玄科技(上海)股份有限公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，公司产品主要分为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片和Type-C音频芯片三类。公司已成为全球智能音频SoC芯片领域的领先供应商，产品及技术能力获得客户广泛认可，是地区少数可与高通、联发科等国际巨头竞争的芯片设计公司。公司已连续两年荣获EETimes评选的中国IC设计成就奖，同时是中国电子音响行业协会理事会常务理事单位。